Čtvrtý listopadový pátek (tentokrát 26. listopad) je tvz. Black Friday. Černý pátek, který je označován i za začátek předvánoční nákupní horečky, následuje den po americkém Dni díkůvzdání. Asi není třeba připomínat, že je spojen se spoustou výprodejů, akcií a slev, které podněcují nákupní šílenství. Má Black Friday vliv na ceny akcií a na finanční trhy jako takové?

Black Friday je již řadu let silný i na našem domácím trhu. Zdaleka přitom nejde jen o jeden den a někteří prodejci svou blackfridayovskou nabídku natahují i na několik týdnů. V roce 2018 nám lidé z Alzy prozradili, že za dva týdny kolem Black Friday prodali 2,4 milionu kusů zboží a dosáhli obratu na úrovni 2 miliard korun (v přepočtu kolem 80 milionů eur). Jen v samotný černý pátek to bylo téměř čtvrt miliardy.

V USA je tento nákupní svátek ještě silnější a v roce 2020 mezi Dnem díkůvzdání a následujícím pondělím (Cyber Monday) nakoupilo celkem 186,4 milionu lidí, kteří utratili v průměru 311,75 amerického dolaru na osobu. Národní maloobchodní federace (NRF) přitom mluvila o krizi vyvolané pandemií, protože v roce 2019 evidovala až 189,6 milionu kupujících, kteří utratili v průměru ještě o 50 dolarů na hlavu více.

Black Friday jako indikátor nákupní sezóny

My si tentokrát položíme následující otázky: Jaký je vliv Black Friday na akciové trhy? Má zdařilé výprodejové období a velké množství prodaného zboží pozitivní vliv na akcie jednotlivých firem, případně na akciové indexy?

„Pokud konzumenti po Dni díkůvzdání utratí na Black Friday spoustu peněz a maloobchodníci prezentují silná čísla, tak investoři mohou nabrat první dojmy týkající se toho, že půjde o obzvláště profitabilní nákupní sezónu,“ píše Investopedie. „Toto přesvědčení se může odrazit v cenách akcií těch maloobchodníků, kteří vykázali vysoké prodeje. A naopak; pokud některý maloobchodník během Black Friday nenaplní očekávání, může to být podle mnoha pozorovatelů znakem problémů.“

Zkušení investoři se nedívají jen na Black Friday

Zmíněný zdroj píše také o tom, že povedené období kolem Black Friday může podpořit nárůst hodnoty maloobchodních společností. Investoři však na to ne vždy skočí a zohledňují i mnoho dalších ekonomických a politických vlivů. Mnozí odborníci a analytici tvrdí, že podle Black Friday nelze předpovědět sílu celého čtvrtého čtvrtletí. Tyto dny prý mohou ovlivnit jen velmi krátkodobé zisky a ztráty.

Podobně to vidí i experti z banky J.P. Morgan. Podle nich neexistují žádná empirická data, která by potvrzovala, že Black Friday může nastolit jakýkoli pozitivní či negativní trend. „Neexistuje žádné přímé propojení mezi prodeji společnosti na Black Friday a mezi jejím výkonem ve čtvrtém čtvrtletí,“ píše zmíněná banka. „Při zvažování jednotlivých akcií je tedy nejideálnější posuzovat celkové zdraví společnosti.“

J.P. Morgan vzápětí dodává: „I když kolem Dne díkůvzdání a Black Friday uvidíme tržní pohyby, tak důsledky jsou pravděpodobně jen velmi krátkodobé a můžeme očekávat, že trh se v zásadě okamžitě vrátí k normálu.“

Holiday effect a krátkodobá výhoda

Případné pohyby na akciovém trhu v těchto dnech prý můžeme připsat tvz. „holiday effectu“. Den před svátkem, případně volnem, se obvykle obchoduje o něco intenzivněji. Inu a jelikož jsou ve čtvrtek americké akciové trhy zavřené a v pátek jsou otevřeny jen půl dne, může být středa poměrně silná.

Dlouhodobá data ukazují, že maloobchod kolem černého pátku roste. Zajímavý je pohled na S&P Retail Select Index v letech 2010 až 2020. Porovnáme-li týden před černým pátkem a týden po něm, tento index v průměru vyrostl o 3,32 procenta. Průměrný nárůst S&P 500 byl v tomto období „jen“ 1,8%, takže maloobchod získává krátkodobou výhodu. Ta se však po chvíli vypaří.

Maloobchod má fázi růstu již za sebou

Maloobchod je aktuálně ve výborné kondici, ale vypadá to tak, že optimální okamžik pro investování do něj je již za námi. Například akcie fondu SPDR S&P Retail ETF (XRT), který je závislý na více než stovce maloobchodních společností, šli v letošním roce po stránce hodnoty do plusu již o více než 60%. Za období něco přes jeden rok je přitom nárůst ještě markantnější.

Vývoj SPDR S&P Retail ETF (XRT) za poslední dva roky

Další nárůst přišel i nyní v listopadu. Má to být signál toho, že maloobchod je zdravý. Mnozí lidé během krize necestovali, méně chodili ven a méně nakupovali, takže ušetřili. Předpokládá se, že díky tomu by měli kolem Black Friday a následně v celém předvánočním období štědře nakupovat. Do cen akcií se to však podle všeho už promítlo a hlavní období maloobchodního růstu je za námi.