Uplynulý týždeň sa niesol na pozitívnej vlne. Skoro všetky hlavné akciové indexy sa ocitli po piatich obchodných dňoch v zelených číslach. Americký index S&P500 si pripísal +1,9%, Dow Jones +1,75% a technologicky orientovaný Nasdaq až +2,85%. V Európe boli výsledky ešte o trošku zelenšie, keď Eurostoxx 50 poskočil o +2,78%, nemecký DAX o +2,42%. Britský FTSE100 pridal však len +0,87%. Ázijské indexy uzatvorili taktiež v ziskoch, keď Hang Seng narástol o +2,79% a NIKKEI o +1,73%.

Týždenný komentár od nášho portfólio manažéra si môžete aj vypočuť v audio verzii tu:

Náladu investorom zlepšil v piatok hlavne reportom o stave v sektore služieb v USA, ktorý priniesol správu o najsilnejšej aktivite od leta minulého roku. Údaje o odolných službách dokonca (načas) prekryli aj obavy z pretrvávajúcej inflácie a zvyšujúcich sa úrokových sadzieb naprieč ekonomikami. Index S&P Global US Services PMI narástol vo februári na 50,6 bodu z januárových 46,8 a prehupol sa cez hranicu 50, ktorá oddeľuje expanziu od spomaľovania aktivity v sektore. Ide o ďalší zo série reportov s dobrými správami, keďže podobné čísla vykázala aj Eurozóna a Čína v uplynulom mesiaci.

Jedna lastovička však leto nerobí, a aj napriek pozitívnym správam o odolnosti sektora služieb netreba zabúdať na nikam neodchádzajúcu infláciu a odhodlanie centrálnych bánk ju stlačiť na úroveň 2%.  Tento rok nás čaká na oboch brehoch Atlantiku ešte niekoľko kôl zvyšovaní úrokových sadzieb, ktoré prekvapia skôr smerom nahor a môžu vziať vietor z plachiet akciovej rally, ktorá viacerých prekvapila na začiatku roka.

V USA sú na trhu už najvyššie sadzby od roku 2007. Výnos na 2-ročných štátnych dlhopisoch atakuje hranicu 5% a 10-ročná splatnosť prekonala aktuálne 4%. Vysoké úroky sa vrátili aj na hypotekárny trh a pomaly sa škrabú k 7% a evidentne prispeli k spomaleniu v rezidenčnom sektore. Výnosová krivka je v USA inverzná a indikuje pravdepodobnosť recesie v nasledovných kvartáloch. Preto je namieste byť v tomto období opatrný a nevnášať do svojho portfólia príliš veľké riziko.

Michal Ďurica
Portfólio manažér, IAD Investments

Všetky články autora