600 % za jediný deň. Začala sa na burze nová robotická mánia?
Ešte pred niekoľkými rokmi pôsobili humanoidné roboty skôr ako atrakcia technologických konferencií. Vedeli chodiť, bežať, urobiť salto alebo predviesť tanečnú zostavu, no cesta k ich praktickému využitiu vo fabrikách či domácnostiach zostávala nejasná. Dnes už investori začínajú robotiku vnímať úplne inak. A najnovším dôkazom je čínska spoločnosť Unitree Robotics.
Pri svojom burzovom debute (19.8.2026) na STAR Markete v Šanghaji (čínska obdoba americkej burzy Nasdaq) sa jej akcie dostali až o 629 % nad emisnú cenu. Obchodovanie napokon uzavreli na úrovni 845 jüanov, teda približne 460 % nad cenou IPO, čo firme prinieslo trhovú kapitalizáciu okolo 50 miliárd dolárov. Samotným vstupom na burzu pritom Unitree získala približne 900 miliónov dolárov.
Takýto záujem však nevznikol zo dňa na deň. Unitree sa za desať rokov vypracovala z malého projektu jedného študenta na jednu z najznámejších robotických spoločností sveta.
Robotický pes ako diplomová práca
Za firmou stojí čínsky inžinier Wang Xingxing. Počas magisterského štúdia začal pracovať na štvornohom robotovi, ktorého pomenoval XDog. Nešlo pritom iba o zostavenie mechanického prototypu. Wang si sám riešil riadenie, elektroniku, motory, konštrukciu aj softvér.
Keď v roku 2016 zverejnil videá XDog, robot zaujal médiá aj technologickú komunitu. Wang v tom čase krátko pracoval pre výrobcu dronov DJI, no zamestnanie opustil a s podporou prvého investora založil Unitree Robotics.
Od začiatku sa pritom rozhodol ísť trochu inou cestou než najznámejšie robotické laboratóriá. Namiesto čo najdokonalejšieho robota bez ohľadu na cenu sa Unitree snažila dostať svoje stroje k čo najväčšiemu počtu zákazníkov.
Prvé roky preto patrili najmä štvornohým robotom pripomínajúcim psy. Postupne vznikli modely Laikago, Aliengo, Go1 či Go2, ktoré sa dostali do výskumných laboratórií, priemyselných prevádzok, ale aj k bežným technologickým nadšencom.
Práve cena sa stala jednou z veľkých konkurenčných výhod spoločnosti. Zatiaľ čo špičková robotika bola tradične doménou zariadení za desiatky či stovky tisíc dolárov, Unitree začala ponúkať niektoré štvornohé roboty za niekoľko tisíc. Aktuálny Go2 sa napríklad predáva od približne 1 600 dolárov.
Od robotických psov k humanoidom
Skutočný zlom však prišiel s rozvojom umelej inteligencie.
Pre robotiku totiž nestačí vyrobiť mechanicky dokonale fungujúci stroj. Robot musí zároveň rozumieť okoliu, reagovať na nepredvídateľné situácie a naučiť sa vykonávať množstvo rôznych činností. Pokrok v AI, strojovom učení a tzv. reinforcement learningu začal tento problém postupne riešiť. Unitree preto rozšírila vývoj o humanoidné roboty.
V roku 2023 predstavila model H1, približne 180 centimetrov vysokého humanoida, ktorý dokáže dosahovať rýchlosť okolo 3,3 metra za sekundu. Neskôr nasledoval menší model G1, ktorý výrazne znížil cenovú bariéru vstupu do humanoidnej robotiky. Aktuálne ho spoločnosť predáva od približne 13 500 dolárov. Roboty Unitree si dnes dokonca poľahky kúpite už aj na Slovenku.
Firma pokračovala ešte agresívnejšie. V jej ponuke je dnes napríklad humanoid R1 od 4 900 dolárov, pričom na opačnom konci produktového radu sú podstatne výkonnejšie stroje určené najmä pre výskum a priemysel.
Cieľom už teda nie je vytvoriť robota, ktorý zaujme návštevníkov veľtrhu. Ambíciou je dostať cenu a výrobu na úroveň, pri ktorej začne dávať ekonomický zmysel nasadzovať roboty vo veľkom.
Z technologickej atrakcie sa stáva biznis
A čísla naznačujú, že tento posun už prebieha. V roku 2024 dosiahla Unitree tržby približne 393 miliónov jüanov. O rok neskôr sa vyšplhali takmer na 1,7 miliardy jüanov, teda viac ako štvornásobok. Ešte zaujímavejšia je zmena toho, na čom firma zarába.
V roku 2023 tvorili štvornohé roboty približne 76 % príjmov, zatiaľ čo humanoidi predstavovali necelé 2 %. Do roku 2025 sa situácia prakticky obrátila. Humanoidné roboty priniesli približne 868 miliónov jüanov, teda viac než polovicu celkových tržieb spoločnosti.
Podľa údajov z IPO prospektu Unitree v roku 2025 dodala viac než 5 500 humanoidných robotov. Viac ako 40 % firemných tržieb zároveň pochádzalo zo zahraničia.
To je dôležitý rozdiel oproti mnohým technologickým firmám, ktoré vstupujú na burzu iba s prísľubom budúcich príjmov. Unitree už reálne vyrába tisíce robotov, prudko rastie a zároveň dokázala hospodáriť so ziskom.
Investorom nestačilo ani 9 miliárd dolárov
Pred vstupom na burzu stanovila Unitree emisnú cenu na 150,80 jüanov za akciu, čo znamenalo valuáciu približne 9 miliárd dolárov. Firma predala približne 10 % svojich akcií a získala 6,1 miliardy jüanov nového kapitálu.
Už samotné IPO ukázalo, aká veľká eufória okolo robotiky v Číne vznikla.
Retailová časť ponuky bola podľa finálnych údajov viac než 8 000-násobne preobjednaná. Šanca drobného investora získať akcie v IPO sa pohybovala iba okolo 0,018 %. Ani deväťmiliardová valuácia však investorom nestačila.
Po začatí obchodovania cena vystrelila až o 629 % a hoci časť rastu počas dňa stratila, akcie ukončili prvú seansu približne 460 % nad emisnou cenou. Unitree tak bola po jedinom dni na burze ocenená približne na 50 miliárd dolárov.
Práve tu sa z technologického príbehu stáva zaujímavý investičný príbeh.
50 miliárd za firmu s tržbami 250 miliónov dolárov
Unitree mala v roku 2025 tržby približne 1,7 miliardy jüanov, teda okolo 250 miliónov dolárov. Po prvom dni obchodovania pritom trh firmu oceňoval približne na 50 miliárd dolárov.
Veľmi zjednodušene tak investori platili približne 200-násobok minuloročných tržieb.
Takéto ocenenie preto nemožno vysvetliť súčasným hospodárením firmy. Je to stávka na to, že humanoidná robotika sa v nasledujúcich desaťročiach stane obrovským globálnym odvetvím a Unitree bude patriť medzi jeho víťazov. A práve tu možno nájsť paralelu so začiatkami iných technologických megatrendov.
Investori dnes nehľadajú iba výrobcu robotov. Hľadajú spoločnosť, ktorá by sa mohla stať akousi „Teslou humanoidnej robotiky“ – firmou schopnou dostať nový technologický produkt z laboratória do masovej výroby a následne dramaticky znížiť jeho cenu.
Čína chce robotickú revolúciu
Unitree navyše nevyrastá vo vákuu. Robotika a tzv. embodied AI, teda umelá inteligencia schopná fyzicky konať v reálnom svete, sa stali jednou zo strategických technologických oblastí Číny. Krajina disponuje obrovskou výrobnou základňou elektroniky, batérií, elektromotorov, senzorov aj presného strojárstva – teda prakticky všetkých komponentov potrebných na masovú výrobu robotov.
Čínske firmy zároveň vedú agresívny cenový boj. Ten síce pomáha znižovať cenu robotov a urýchľuje ich rozšírenie, no môže mať nepríjemný vplyv na ziskové marže jednotlivých výrobcov. Práve Unitree už tento efekt pociťuje.
V prvom štvrťroku 2026 jej tržby medziročne vzrástli približne o 68 %, ale upravený čistý zisk klesol o viac než polovicu. Firma ako dôvod uviedla rastúce výdavky na vývoj a tlak na znižovanie cien v čoraz konkurenčnejšom odvetví.
Robotická revolúcia teda môže byť obrovská a zároveň nemusí znamenať, že každý výrobca robotov bude mimoriadne ziskový.
Tesla, Boston Dynamics a desiatky čínskych konkurentov
Unitree navyše rozhodne nebude na trhu sama. V Spojených štátoch vyvíja svojho humanoidného robota Optimus Tesla, ďalšie projekty pripravujú Figure AI, Apptronik či Boston Dynamics. V Číne rastú spoločnosti ako AgiBot, UBTech, Deep Robotics alebo Fourier Intelligence.
Práve Čína však môže mať jednu zásadnú výhodu – schopnosť vyrábať hardvér rýchlo, vo veľkých sériách a za relatívne nízke ceny.
Unitree sa už dnes snaží využiť presne túto pozíciu. Namiesto jedného extrémne drahého humanoida má produktové portfólio od niekoľkotisícových modelov až po špecializované priemyselné zariadenia.
Ak sa roboty postupne presunú zo škôl a laboratórií do skladov, fabrík, obchodov či domácností, práve schopnosť vyrábať ich lacno môže byť jedným z rozhodujúcich faktorov.
Zatiaľ však roboty najlepšie fungujú vo videách
Najväčšou otázkou celého odvetvia zostáva praktické využitie. Dnešní humanoidi už dokážu behať, skákať, tancovať, boxovať či manipulovať s predmetmi. Technologické demonštrácie sú pôsobivé, no kontrolované prostredie je niečo úplne iné než osemhodinová pracovná zmena vo fabrike alebo nepredvídateľná domácnosť.
Aj preto zostáva masové komerčné nasadenie humanoidných robotov stále relatívne obmedzené. Robot musí byť nielen dostatočne inteligentný, ale zároveň spoľahlivý, bezpečný, energeticky efektívny a predovšetkým ekonomicky výhodnejší než človek alebo tradičný automatizovaný stroj.
Unitree navyše čelí aj geopolitickému riziku. Spojené štáty zaviedli obmedzenia týkajúce sa budúceho dovozu zahraničných humanoidných a štvornohých robotov z bezpečnostných dôvodov. Americký trh pritom v roku 2025 predstavoval približne 13 % tržieb Unitree.
Ďalšia Nvidia alebo ďalšia technologická mánia?
Prvý deň Unitree na burze preto dokonale ilustruje súčasnú náladu investorov. Pred desiatimi rokmi vznikla firma z robotického psa skonštruovaného študentom. Dnes vyrába tisíce humanoidov ročne, jej tržby rastú trojciferným tempom a patrí medzi najviditeľnejších kandidátov na lídra potenciálne obrovského nového trhu.
Na druhej strane hodnota firmy po jedinom dni obchodovania vystúpila približne na 50 miliárd dolárov – pri minuloročných tržbách okolo štvrť miliardy.
Technologický príbeh Unitree je teda nepochybne pôsobivý. Investičný príbeh je podstatne komplikovanejší.
Ak humanoidné roboty skutočne čaká podobná cesta, akú pred dvadsiatimi rokmi absolvovali smartfóny alebo neskôr elektromobily, dnešné čísla môžu byť iba začiatkom. Ak však ich masové nasadenie príde pomalšie, než investori očakávajú, súčasná valuácia ponecháva len veľmi malý priestor na sklamanie.
Prvý deň obchodovania preto možno nehovorí iba niečo o budúcnosti Unitree.
Možno nám zároveň ukazuje, že po umelej inteligencii sa na finančných trhoch rodí ďalší veľký investičný príbeh – a možno aj ďalšia veľká investičná mánia.