DIDI je čínský gigant a dominantní hráč na čínském trhu se sdílenou přepravou (jako Uber nebo Bolt na Slovensku). Jeho pozice byla tak velká, že před pár lety vytlačil z domácího trhu i zmíněný Uber. Společnost vstoupila na americkou akciovou burzu v červnu 2021. U IPO upsala DIDI akcie v hodnotě 4,4 miliardy USD a vstup na burzu ji ocenil v hodnotách nad 70 miliard USD. Do tohoto bodu to vypadalo jako úspěšný projekt. DIDI však udělala jednu velkou chybu – dokončila IPO na NYSE i přes doporučení čínských autorit, aby tento krok dočasně odložila, dokud se nevyřeší problémy týkající se citlivosti údajů o svých uživatelích. Po úspěšném IPO nenechal na sebe zásah regulátorů dlouho čekat a firmě zakázaly přijímat nové uživatele. Ani ne půl roku od IPO, akcie DIDI ztratily více než 57% své hodnoty a toto číslo nemusí být finální, jelikož DIDI velmi pravděpodobně požádá o delisting na NYSE a přesune své akcie pravděpodobně do Hong Kongu (pokud splní přísnější pravidla tamní burzy).

DIDI není ojedinělý případ, ve kterém angažovanost čínských regulátorů způsobila akciovým investorům vysoké ztráty. Prvními oběťmi se staly společnosti působící v soukromém vzdělávání jako EDU a TAL, které přišly téměř o 90 % své hodnoty. Následovali online brokeři jako FUTU nebo TIGR. Pozornosti čínských regulátorů neobešla ani jedna z největších světových společností – Alibaba. BABA ztratila letos již více než 50% své tržní kapitalizace a vymazala tak stovky miliard USD z majetku svých akcionářů.

Několik měsíční výprodej čínských akcií není způsoben výsledky těchto společností, ale nejistotou ohledně regulace a nejednoznačností dalšího směřování. Dokud nedojde k nastavení jasných a finálních pravidel, není důvod, aby kvalitní společnosti jako BABA, TIGR, FUTU a další otevřely svoji hodnotu. Do té doby jejich akcie mohou padat i nadále a delisting DIDI k tomu jen pomůže.

Mgr. Michal Ďurica, CFA
Portfolio manažer, IAD Investments