Poslední týdny naplňuje titulky novin neustále rostoucí cena zemního plynu a silové elektřiny na komoditních burzách. Podobný scénář však už vidíme i na trhu s ropou. V pátek přesáhla cena ropy typu Brent hranici 85 USD – nepředstavitelnou hodnotu v dubnu 2020, kdy se obchodníci zbavovali ropy za záporné ceny. Ropu tlačí vzhůru rostoucí spotřeba z krizových minim, tažená zejména oživenou dopravou a dodržování produkčních kvót zemí OPEC+.

Cena ropy se však nemusí zastavit na současných úrovních. Obchodníci na komoditních burzách už dokonce vstupují do pozic, které jim přinesou profit, pokud cena ropy překoná do konce roku 2021 hranici 100 USD, na které nebyla cena ropy WTI od roku 2014. Na trhu se dokonce objevují opce, které spekulují s cenou Brentu na úrovni 200 USD na konci 2022. Trh s ropou se dostal za 18 měsíců z absolutního zoufalství k úplné euforii.

Je pravdou, že fundamenty přejí vyšší ceně, protože z měsíce na měsíc roste poptávka směrem blíže k předkrizovým úrovním. Na druhé straně dodržování dohod mezi zeměmi OPEC+ nemá oporu v historii a příliš vysoké ceny budou velkým lákadlem pro některou (nebo více) ze zemí ke zvýšení denní produkce s cílem ukořistit vyšší tržní podíl. 100 dolarová meta je při současné atmosféře dosažitelná, ale dvojnásobná hranice na konci příštího roku zůstane spíše v rovině fantazie. Jak už to bývá zvykem – lékem na příliš vysoké ceny, jsou právě vysoké ceny.

Mgr. Michal Ďurica, CFA
Portfolio manažer, IAD Investments