Uplynulý týždeň nebol pre väčšinu akciových investorov veľmi priaznivý. Akciové trhy po celom svete si pripísali ďalšie straty. Ani jeden z hlavných amerických indexov nezatvoril týždeň v zelenom. Dow Jones stratil -1,66%, S&P 500 -2,08% a technologický Nasdaq až -2,72%. Európske indexy na tom boli dokonca ešte horšie. Paneurópsky index Eurostoxx 50 stratil -3,52%, nemecký Dax -3,32% a britský FTSE 100 -1,93%. Čínske indexy na tom boli lepšie len minimálne, keď Hang Seng stratil -2,26% a CSI300 -1,1%. Čínske akcie si ešte hľadajú svoj smer po opustení politiky nulovej tolerancie covidu v dôsledku protestov a slabnúcej ekonomiky.

Hlavným dôvodom negatívneho sentimentu na akciovom trhu boli zasadnutia centrálnych bánk na oboch stranách Atlantiku. Americký FED v snahe dostať infláciu pod kontrolu opäť zdvihol sadzbu nahor. Podľa očakávaní to bol posun o 50 bázických bodov, o 25 menej ako na posledných zasadnutiach. Tento samotný krok by s trhmi nič nespravil, keďže šlo o očakávaný krok. Prekvapivejším však bolo oznámenie, že FED bude dvíhať sadzby vyššie, ako by si niektorí účastníci trhu želali. Predstavitelia FEDu naznačili, že budú dvíhať sadzby až k 5,125%, namiesto pôvodne očakávaným k 4,625%. FED týmto krokom naznačuje, že aj napriek znižujúcej sa inflácii, cenová stabilita ešte nie je istá a musíme sa pripraviť na prostredie s vyššou infláciou a vyššími úrokmi. Budúci rok už začneme vnímať reštriktívnejšiu politiku FEDu viac aj v reálnej ekonomike prostredníctvom zvyšujúcej sa nezamestnanosti a ochladenia rastu HDP v USA.

Rovnako ako FED sa zachovali aj hlavné centrálne banky v Európe. Bank of England aj ECB zdvihli sadzby unisono o 0,5%. Prezidentka ECB Christine Lagarde navyše varovala finančné trhy, že nemajú očakávať skoré zastavenie rastu úrokových mier. Takáto správa bola jednoznačným odkazom o ďalších reštriktívnych krokoch ECB na nadchádzajúcich zasadnutiach v budúcom roku. ECB má pred sebou ešte ťažkú úlohu, keďže posledné dáta o inflácii sú stále veľmi vysoké – posledný údaj za november poklesol len na 10% z októbrových 10,6% aj napriek zvýšeniam sadzieb, ktoré má za sebou.

Mgr. Michal Ďurica, CFA
Portfólio manažér, IAD Investments