Uplynulý týždeň priniesol dlho očakávanú zmenu v rétorike čínskych predstaviteľov a po mesiacoch neistoty vrátil nádej, že čínske akcie majú ešte nejakú hodnotu. Vyhlásenie komisie, ktorej predsedal vicepremiér Liu He, prišlo v stredu a znamenalo obrovský rast čínskych akcií obchodovaných v Hong Kongu a následne aj v USA.

Týždenný komentár od nášho portfólio manažéra si môžete aj vypočuť v podcaste o investovaní IAD TALKS:

Čínske akcie padali unisono už niekoľko mesiacov a posledné dni pred týmto vyhlásením ich obchodovanie pripomínalo panické výpredaje, keď niektoré spoločnosti prišli o desiatky percent svojej hodnoty. Vyhlásenie komisie mierilo presne na hlavné obavy, ktoré pociťovali akcioví investori – delisting na amerických burzách, napätie medzi Čínou a USA, a tiež zásahy regulátorov do biznisu čínskych internetových gigantov. Čínski predstavitelia vo vyhlásení zdôraznili presadzovanie priateľskej politiky voči finančným trhom a snahu zabezpečiť hladké fungovanie kapitálových trhov, vrátane priateľskej politiky voči zahraničným investorom. Komisia rovnako vyzdvihla veľký posun v riešení problému s USA ohľadom možnosti nahliadnutia do čínskych auditov, ktorý môže viesť k delistingu čínskych ADR obchodovaných na amerických burzách.

Aj keď ide len o neurčité vyhlásenie a chýbajú reálne kroky čínskych regulátorov, môžeme povedať, že ide o veľkú zmenu v komunikácii a odstránenie veľkej neistoty, ktorá bola súčasťou každej valuácie čínskych akcií v posledných mesiacoch. Na túto zmenu rétoriky reagovali akcie okamžite a niektoré akcie prekonali všetky očakávania. Index Golden Dragon (čínske ADR obchodované na US burzách) si pripísali minulý týždeň +26,3%. Alibaba (BABA US) 24.9%, JD 35.7%, VIPS +35%, TIGR +73%.

Tento týždeň priniesol optimizmus a vydýchnutie po dlhých mesiacoch pre držiteľov čínskych akcií (medzi ktorých patríme aj my), ale na ich úplné precenenie smerom nahor, kde by valuácie odrážali silné fundamenty týchto spoločností, bude potrebné viac ako len jedno vyhlásenie komisie.

Mgr. Michal Ďurica, CFA

Portfólio manažér, IAD Investments