Apple je firma, ktorá chce mať všetko vo svojich rukách, od dizajnu až po predajňu. Viac ako desať rokov jej v tom pri čipoch spoľahlivo pomáhal jediný partner na Taiwane. Dnes to nestačí a firma, ktorá si zakladá na dokonalej kontrole, zistila, že práve v jednej z najkritickejších oblastí svojho podnikania je príliš závislá, a potichu začala hľadať zálohu, ktorú by mohli poskytnúť Intel či Samsung.

Tento článok si môžete v audio verzii vypočuť tu.

Podľa správy agentúry Bloomberg Apple vedie predbežné rokovania s americkým výrobcom čipov Intel a navštívil aj závod juhokórejského Samsungu, ktorý vzniká v americkom štáte Texas. Žiadne objednávky zatiaľ nepadli a celá vec zostáva v rovine prieskumu, pričom Apple môže rokovania kedykoľvek zastaviť. Napriek tomu už samotná správa o záujme Applu stačila na to, aby akcie Intelu v jeden deň vyskočili o 13% na historické maximum a akcie Samsungu vzrástli o 6%. Odchádzajúci generálny riaditeľ Apple Tim Cook na poslednom prezentovaní hospodárskych výsledkov otvorene priznal, že nedostatok pokročilých čipov brzdí predaje telefónov iPhone aj počítačov Mac. Podľa jeho slov má firma menej flexibility v dodávateľskom reťazci, ako by za normálnych okolností mala. Cook pritom nedávno oznámil, že od septembra odovzdá kormidlo Johnovi Ternusovi. Ternus je dlhoročný šéf hardvérového vývoja, ktorý stál za vznikom najúspešnejších generácií iPhonov, iPadov aj čipov radu Apple Silicon, a do funkcie generálneho riaditeľa vstupuje v mimoriadne náročnom období.

Koreňom problému je vysoký dopyt po umelej inteligencii. Dátové centrá po celom svete súperia s výrobcami spotrebnej elektroniky o prístup k najmodernejším výrobným procesom, pričom TSMC sám priznal, že nedostatok výrobných kapacít bude pretrvávať minimálne do roku 2027. Niet sa čo čudovať, keďže TSMC je dnes fakticky krvným obehom celého boomu umelej inteligencie a trh to dlhodobo oceňuje. Zisk taiwanského lídra v prvom štvrťroku tohto roka vzrástol o 58% na nové historické maximum a spoločnosť zvýšila celoročný výhľad rastu tržieb na viac ako 30%. Najnovšie Macy schopné spúšťať modely umelej inteligencie lokálne, teda bez pripojenia na vzdialené servery, sa predávajú rýchlejšie, než ich Taiwan stíha vyrobiť. Apple už v roku 2025 navýšil výrobu telefónov iPhone v Indii o viac ako 50% na 55 miliónov kusov, čo predstavuje štvrtinu celkovej produkcie. Práve tento krok bol prvým náznakom snahy Apple smerovať preč od rizika obchodného konfliktu medzi USA a Čínou. Zabezpečenie výroby čipov priamo na americkom území by bolo ďalším článkom tejto stratégie diverzifikácie.

Nájsť spoľahlivú náhradu za TSMC je však oveľa ťažšie, ako by sa mohlo zdať. Najnovšie iPhony a Macy bežia na trojnanometrových čipoch, ktoré TSMC zvládol uviesť do hromadnej výroby s mierou úspešnosti presahujúcou dve tretiny. Samsung síce prišiel s vlastným trojnanometrovým procesom skôr, no príliš veľká časť jeho produkcie nespĺňala štandardy kvality a sprevádzali ho technologické prekážky. Odrážalo sa to aj na cene akcií, keďže ešte začiatkom tohto roka prišiel Samsung za jediný týždeň o 20% trhovej hodnoty, keď sa ukázalo, že jeho texaský závod nedosiahne plnú kapacitu skôr ako začiatkom roka 2027. Výhľad sa odvtedy čiastočne zlepšil, najmä vďaka rekordným výsledkom divízie pamäťových čipov, ktoré poháňajú dátové centrá a zariadenia umelej inteligencie po celom svete, no technologický sklz voči TSMC zostáva faktom.

Ešte väčší príbeh sa však odohráva pri Inteli. Ten so svojím najpokročilejším výrobným procesom označovaným ako 18A dosahuje úspešnosť okolo 55%, čo je stále výrazne pod úrovňou taiwanského lídra. Napriek tomu jeho akcie ešte pred rokom stagnovali tesne nad 20 dolármi, čo bolo viacročné minimum, a dnes ako sme písali v našom článku, sa obchodujú okolo 110 dolárov, čo predstavuje nárast o viac ako 400%. Za týmto otočením stojí kombinácia vládnej podpory, investície Nvidie vo výške 5 miliárd dolárov a rozširujúcich sa partnerstiev s Googlom aj s projektom umelej inteligencie Terafab Elona Muska. Prípadná spolupráca s Intelom by pre Apple navyše predstavovala jasný politický signál smerom k Washingtonu, ktorý vníma Intel ako strategického národného hráča a jeho úspech ako súčasť americkej priemyselnej suverenity. Pozoruhodné je aj to, že Intel dodával čipy pre Macy plných 15 rokov, až kým ho Apple v roku 2020 nevymenil za vlastné procesory. Teraz by sa mohol vrátiť, tentoraz však ako výrobca, nie návrhár.

Spoločnosť, ktorá vybudovala svoju povesť na dokonalej kontrole každého článku dodávateľského reťazca, zistila, že závislosť od jediného výrobcu na geopoliticky exponovanom ostrove je hazard, ktorý si viac nemôže dovoliť. Rovnako ako rozumný investor nevsádza všetko na jednu kartu, skutočná odolnosť svetového lídra sa meria práve tým, ako sa správa skôr, než nastane problém.

Adam Záhorský