Americká ekonomika pridala v marci 236-tisíc nových pracovných miest. Je to výrazne menej ako v predchádzajúcich mesiacoch (v januári to bolo +472-tisíc, vo februári +362-tisíc), ale stále príliš veľa na to, aby silný trh práce neprispieval k ďalším cenovým nárastom a prestal robiť protitlak reštriktívnej monetárnej politike americkej centrálnej banky (FED). Rast v americkej zamestnanosti síce spomalil, ale nie natoľko, aby mohol odradiť FED od ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb.

Týždenný komentár od nášho portfólio manažéra si môžete aj vypočuť v audio verzii tu:

Nezamestnanosť sa stále pohybuje v blízkosti historických miním na úrovni 3,5%. Viac ako samotná nezamestnanosť, trápi FED veľký počet neobsadených pracovných miest a z toho dôvodu aj kontinuálny rast miezd, keď priemerná hodinová mzda v marci narástla o ďalších +0,3%. Za posledný rok mzdy narástli o 4,2%, najmenej od polovice roku 2021, To je znak mierneho ochladzovania americkej ekonomiky. Ide však o stále výrazný nárast aj napriek snahám FEDu vysokú aktivitu v americkej ekonomike utlmiť. Ak má americká centrálna banka dostať infláciu na dlhodobo udržateľné úrovne, bude musieť zvýšiť úroky ešte vyššie z aktuálneho pásma 4,75 – 5,00% a ešte viac sťažiť prístup ku kapitálu.

Tieto správy podľa očakávaní veľmi nepotešili ani akciové trhy. Americké indexy na futures obchodovaní poklesli v desatinách percenta. Samozrejme najviac senzitívny je index NASDAQ, ktorý stráca okolo jedného percenta. Negatívne reagovali aj dlhopisové trhy. Americké treasuries mierne poklesli, keď výnosy na dlhopisoch narástli kvôli zmene očakávaní ohľadom budúcich sadzieb. Výnos na 10-ročnom americkom dlhopise poskočil nad úroveň 3,42%.

Tento týždeň štartuje aj výsledková sezóna za prvý kvartál 2023. Podľa odhadov analytikov budeme svedkami ďalšieho poklesu ziskov viacerých firiem v porovnaní s prvým kvartálom 2022. Reportované zisky a hlavne odhady ďalšieho vývoja biznisu firiem v nadchádzajúcom období budú smerodajnejšie pre ďalší vývoj akciových trhov ako (aj tak očakávaný) nárast sadzieb o 25 bázických bodov.

Michal Ďurica
Portfólio manažér, IAD Investments

Všetky články autora