Ak by sme mali vybrať jednu udalosť uplynulého týždňa, pravdepodobne by to bol návrat bežných investorov do obľúbených akcií zmieňovaných na rôznych investičných platformách. Spomedzi všetkých takzvane obľúbených akcií je jedna, ktorá vyčnieva najviac. Reč je o akciách spoločnosti AMC Entertainment, ktorá prevádzkuje sieť kinosál v USA. Ešte začiatkom tohto roka sa akcie tejto spoločnosti obchodovali za menej ako 2 doláre a boli tesne pred bankrotom. Odvtedy tieto akcie zaznamenali neuveriteľný výnos viac ako 2 600%. Pre porovnanie, akcie GameStop o ktorých sa veľa písalo začiatkom roka zaznamenali výnos „iba“ 1 300%.

Ak sa lepšie pozrieme na hospodárenie spoločnosti, tak zistíme že AMC Entertainment bola posledné tri roky v strate a historicky generovala iba minimálny zisk. Vyhliadky analytikov, tiež nie sú veľmi ružové. Tí očakávajú, že nasledujúce tri roky zostane spoločnosť v strate s potenciálnym ziskom až v roku 2024. Napriek všetkým negatívam je aktuálna trhová hodnota spoločnosti 37 miliárd dolárov, čo predstavuje hodnotu stredne veľkej zdravej firmy a nie spoločnosti, ktorá pár mesiacov dozadu bola tesne pred bankrotom. Ak trh reagoval na aktuálne udalosti iracionálne, otázka znie ako potom reagoval manažment spoločnosti? Manažment využil súčasnú situáciu vo svoj prospech a emitoval nové akcie, najskôr v hodnote 230 miliónov dolárov a neskôr v hodnote 587 miliónov dolárov. Okrem toho manažment požiadal akcionárov o súhlas s emitovaním nových akcií aj v roku 2022, pre prípad potreby dodatočnej likvidity.

Mnohí investori sa pýtajú, nakoľko akciový trh ešte slúži ako rozumný nástroj na alokáciu kapitálu a nie iba ako kasíno pre nadšených investorov, ktorí svoje investičné rozhodnutia zakladajú na obľúbenosti akciových titulov na sociálnych sieťach. Napriek tomu, že akciový trh vyzerá mnoho krát hekticky a v krátkodobom horizonte nemusí dávať zmysel, tak v dlhodobom horizonte sa riadi ekonomickými zákonmi, ktoré akékoľvek nezrovnalosti eliminujú. Preto sa dá očakávať, že aktuálne šialenstvo na akciách AMC Entertainment skôr či neskôr skončí. Kým sa tak stane, ešte veľa investorov vyskúša svoje šťastie a pokúsi sa rýchlo zbohatnúť. Niektorým to môže vyjsť, ale iným zostane v ruke iba „čierny Peter“.

Roman Vitásek, CFA

Portfólio manažér, IAD Investments