Intel sa v posledných rokoch ocitol v náročnej situácii, keď stratil technologický náskok aj trhový podiel v prospech TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) a Samsungu. Kým taiwanský gigant TSMC už masovo vyrába 3nm čipy a plánuje prechod na 2nm technológiu v roku 2025, Intel stále pracuje na svojom 4nm procese a jeho prvé 2nm čipy (18A) sa očakávajú najskôr v druhej polovici roka 2025. Technologické zaostávanie Intelu sa začalo už pri prechode z 10nm na 7nm výrobný proces, keď sa spoliehal na menej efektívne výrobné metódy a zaviedol extrémne ultrafialovú (EUV) litografiu až o niekoľko rokov neskôr než konkurenti. Výsledkom je, že Intel má dnes nižšiu výrobnú kapacitu na pokročilé čipy.

Tento článok si môžete v audio verzii vypočuť tu:

V snahe zvrátiť tento trend, Intel vymenoval nového CEO Lip-Bu Tana, skúseného manažéra s históriou úspešných technologických transformácií. Akcie na túto zmenu reagovali pozitívne – v deň menovania nového CEO akcie Intelu vzrástli o 8%, pričom od začiatku roka vzrástli o 18,5% a za posledných šesť mesiacov posilnili o 9,71%. Tanov plán zahŕňa reštrukturalizáciu manažmentu, prehodnotenie AI stratégie a predovšetkým posilnenie Foundry Business, aby mohol Intel konečne konkurovať TSMC a Samsungu ako výrobca čipov pre tretie strany. Napriek ambicióznemu plánu však Intel stále nemá etablovaných veľkých zákazníkov, ktorí by zabezpečili stabilný príjem a efektívne využitie jeho výrobných kapacít.

Ďalšou výzvou pre Intel je jeho investičná stratégia. Zatiaľ čo TSMC investoval v roku 2024 do rozvoja výrobných kapacít 31 miliárd dolárov a Samsung až 36 miliárd dolárov len v rámci svojej divízie výroby polovodičov, Intel alokoval do rozvoja 26,2 miliardy dolárov. Hoci Intel alokuje značné investície, jeho výdavky sa rozdeľujú medzi viaceré segmenty a nie sú plne sústredené na rozvoj Foundry Business, ako je to u jeho ázijských konkurentov. Spoločnosť zároveň čelí vážnym finančným problémom – vo štvrtom kvartáli 2024 zaznamenala tržby vo výške 14,3 miliardy dolárov, čo predstavuje medziročný pokles o 7% a čistú stratu 126 miliónov dolárov, zatiaľ čo v rovnakom období predchádzajúceho roka dosiahla zisk 2,7 miliardy dolárov. V reakcii na tieto výsledky Intel zrušil dividendy, aby presmeroval kapitál na investície, čo však vyvolalo ďalšie oslabenie dôvery investorov.

Na druhej strane, Intel stále ťaží zo silnej podpory zo strany americkej vlády. Administratíva bývalého prezidenta USA Joea Bidena v rámci programu CHIPS Act alokovala miliardy dolárov na podporu domácej výroby polovodičov. Intel patrí medzi hlavných príjemcov týchto stimulov a získal miliardové granty a výhodné pôžičky na rozšírenie výrobných kapacít v USA. Hoci sa očakávalo, že Intel dostane ešte väčší balík podpory, jeho účasť na strategických projektoch pre americkú vládu a ministerstvo obrany ho stále drží v centre záujmu Washingtonu. Budúcnosť tejto podpory je však neistá – prezident Donald Trump vyjadril nesúhlas s CHIPS Act a naznačil, že by mohol tento program ukončiť, čo by mohlo skomplikovať financovanie firemnej expanzie.

Kritickým bodom pre Intel zostáva jeho Foundry Business. Kým TSMC a Samsung majú etablovaných zákazníkov ako Apple, Nvidia, AMD a Qualcomm, Intel stále nemá veľkých externých odberateľov. Spoločnosť síce oznámila významné partnerstvá, no zatiaľ nebolo potvrdené, či sa jej podarí získať stabilné objednávky, ktoré by odôvodnili obrovské investície do expanzie výroby. Navyše, jej kľúčový AI čip Panther Lake, ktorý mal pôvodne prísť na trh v roku 2025, sa oneskoril na prvý kvartál 2026, čo len zvyšuje tlak na vedenie spoločnosti.

Ak sa novému CEO Intel-u podarí splniť svoje ciele, Intel by mohol opäť získať dôveru investorov a zákazníkov. V opačnom prípade mu hrozí, že ostane v tieni svojich ázijských konkurentov a jeho vysoké investície neprinesú očakávané výsledky. Treba však poznamenať, že Intel disponuje dostatočným know-how, aby toto smerovanie zvrátil a opäť bol silným konkurentom vo svete polovodičov.

Adam Záhorský
IAD Investments, a.s.