Po slabším začátku akcie v průběhu října opět nabraly na síle, přičemž mnohé akciové indexy dosáhly v průběhu měsíce nových maxim. Americké akcie podpořil silný začátek výsledkové sezóny ve 3. čtvrtletí, přičemž více než 80 % společností překonalo očekávání zisků, což pomohlo posunout index S&P 500 na nový vrchol. Čínské indexy se také odrazily, částečně díky progresu v sužovaném sektoru nemovitostí.

Kombinace přetrvávajících překážek v globálním dodavatelském řetězci a rostoucích cen energií vyvolala obavy z dlouhotrvajících inflačních tlaků, což vedlo trhy k rychlejšímu zpřísňování ze strany centrálních bank na celém světě. Optimismus přinesly i prvotní náznaky zlepšení amerického trhu práce v ukazatelích míry nezaměstnanosti a nižšího počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Pozitivní je, že míra nezaměstnanosti klesla na 4,8 %, naopak růst HDP v USA o 2,0 % r/r za třetí čtvrtletí zklamal. Akcím ve Spojených státech pomohlo i krátkodobé navýšení dluhového stropu v USA.

Evropská centrální banka (ECB) na svém posledním zasedání ponechala svou monetární politiku beze změny, tak jak se očekávalo. Je velmi pravděpodobné, že si udrží svou klíčovou úrokovou sazbu v záporném pásmu nejméně další rok navzdory prudkému nárůstu inflace v eurozóně, což naznačuje divergenci s jinými centrálními bankami. ECB znovu potvrdila svůj plán pokračovat v nakupování dluhopisů a tlačit tak výpůjční náklady na rekordní minima.

Z makroekonomické stránky hospodářský růst v Evropě stále trpí ztrátou dynamiky. To je nejpozoruhodnější v Německu, kde slabost automobilového sektoru způsobená nedostatkem polovodičů ovlivňuje průmyslovou výrobu. Pokud však nebereme v úvahu automobilový sektor, trajektorie průmyslové výroby v eurozóně je zpět nad úrovní před pandemií. Rostoucí míra proočkovanosti v Asii umožňuje postupné opětovné otevírání ekonomik, přičemž se odpovídajícím způsobem zvyšuje mobilita. Rostoucí inflační rizika podnítily centrální banky na všech rozvíjejících se trzích ke zvýšení sazeb, které jsme mohli vidět za poslední měsíc.