Ve středu večer zveřejněný zápis z posledního zasedání Americké centrální banky (FED) způsobil na trzích zemětřesení. Zápis z jejich setkání ze 14.-15. prosince zveřejněná ve středu ukázala, že představitelé věří, že rostoucí inflace a velmi napjatý trh práce by si mohly vyžádat zvýšení krátkodobých sazeb „dříve nebo rychlejším tempem, než účastníci dříve očekávali“. Představitelé FEDu na svém utkání minulý měsíc uvažovali o rychlejším harmonogramu zvyšování úrokových sazeb v letošním roce, možná už v březnu, uprostřed zápasu s vysokou inflací, která aktuálně přetrvává v americké ekonomice. Někteří představitelé si také mysleli, že FED by měl začít zmenšovat své portfolio dluhopisů a jiných aktiv v hodnotě 8,76 bilionu dolarů relativně dříve, než začne zvyšovat sazby, píše se v zápisu. Investoři by tento krok považovali za další způsob, jak FED zpřísní finanční podmínky s cílem ochladit ekonomiku.

Většina představitelů centrální banky v projekcích zveřejněných po minuloměsíčním setkání uvedla na letošní rok zvýšení sazeb nejméně o tři čtvrtiny procentního bodu. Ještě v září si přibližně polovina představitelů FEDu kreslila, že první zvýšení základní úrokové míry by mohlo počkat až do roku 2023. Lídři FEDu se celé měsíce drželi názoru, že vyšší cenové tlaky v roce 2021 byly způsobeny především překážkami v dodavatelských řetězcích a samy se zmírní . Předseda FEDu Jerome Powell však před setkáním signalizoval mnohem menší přesvědčení o této prognóze a další představitelé minulý měsíc obecně sdíleli jeho názory. Zatímco účastníci obecně nadále očekávali, že inflace bude v průběhu roku 2022 výrazně klesat, když se omezení na straně nabídky uvolní, téměř všichni uvedli, že zejména upravili své prognózy inflace na rok 2022 a mnozí tak učinili i na rok 2023,“ píše se v zápisu.

Jeden bezprostřední znak jejich obav bylo možné vidět z plánů, které schválily na tomto setkání, aby se rychleji omezily nebo zúžily nákupy aktiv. Program taperingu tak namísto v červnu může skončit už v březnu letošního roku. Několik představitelů minulý měsíc také uvedlo, že vyšší inflační tlaky by mohly přimět FED zvýšit sazby ještě před splněním cíle zaměstnanosti a někteří představitelé si podle zápisu mysleli, že již byl tento cíl splněn.

Tento zveřejněný zápis spustil na trzích výprodeje a americký index S&P 500 ztratil za týden téměř 2%, zatímco americký technologický index NASDAQ 100 až 4%. Vidět, že akciový index pomalu ztrácí momentum, ovšem začíná nám výsledková sezóna, kdy začínáme americkými bankami. Uvidíme, jestli se podaří býkům udržet v sedle, nebo převezmou otěže na trhu medvědi.

Ing. Róbert Bučič

Portfolio manažér, IAD Investments, a.s.