Americké akcie uzatvorili piatkové obchodovanie solídnymi ziskami a dali tak pozitívnu bodku za minulým týždňom. Hlavnou správou uplynulého týždňa bolo zverejnenie reportu, ktorý oznámil mierne zlepšenie v raste spotrebiteľských cien. Investori dúfajú, že nižšia inflácia rozviaže FEDu ruky a ten prestane s reštriktívnou menovou politikou, ktorej jediným cieľom je zrazenie inflácie naspäť na úrovne v súlade s inflačným cieľom (2-percentý ročný nárast). Zvoľnenie rastu tempa úrokov, resp. úplné zastavanie zvyšovania, by mohlo pomôcť americkej ekonomike neupadnúť do recesie a navyše, nižšie úrokové sadzby by podporili rast cien akcií a dlhopisov.

Týždenný komentár od nášho portfólio manažéra si môžete aj vypočuť v podcaste o investovaní IAD TALKS:

Avšak aj napriek zlepšeniu je inflácia na vysokých hodnotách. Júlový report ukázal medziročný rast cien na úrovni 8,5%, čo je v porovnaní s júnovými 9,1% mierne zlepšenie. Investori a akcioví obchodníci sú väčšinou optimisti a preto sa zameriavajú skôr na pozitívne správy a ignorujú tie zlé. Inflácia je stále vysoká a ekonomika sa asi nevyhne recesii. Ceny potravín aj naďalej rastú, pričom rovnakú situáciu vidíme aj na realitnom trhu s rezidenčnými nehnuteľnosťami, kde sa dostupnosť bývania zhoršuje. Bude veľmi zaujímavé sledovať, ako sa s meniacou, ale stále s vážnou situáciou popasuje FED.

Na základe jedného pozitívnejšieho čísla je ešte predčasné robiť závery o zmene v aktuálnom jastrabom nastavení FEDu, ktorý pravdepodobne nezmení svoje smerovanie, kým nebude pokles v inflácii jasne ukotvený a dlhodobo udržateľný. Preto je dôležité pripraviť sa aj na scenár, v ktorom rast akciových trhov v minulom mesiaci ešte nemusí znamenať začiatok nového býčieho trhu a volatilita sa môže v niektorých segmentoch opäť vrátiť.

S&P500 posilnil za uplynulý týždeň o 3,26%, Nasdaq o 2,71% a paneurópsky STOXX600 o 1,18%.

Mgr. Michal Ďurica, CFA
Portfólio manažér, IAD Investments