Americké akciové trhy zažili mimoriadne pozitívny týždeň, keď ich poháňala kombinácia priaznivých inflačných dát, zmiernenia obchodných napätí a ďalšej vlny optimizmu v technologickom sektore.

Tento článok si môžete v audio verzii vypočuť tu:

Väčšina ciel, ktoré zaviedla Trumpova administratíva, ešte nestihla ovplyvniť maloobchodné ceny a ich vplyv sa očakáva až v najbližších mesiacoch. Naopak, trhy privítali správu o dočasnom pozastavení ciel na čínske tovary a uvoľnení podmienok pre menšie zásielky, čo pomohlo zlepšiť náladu investorov. Analytici z JPMorgan zároveň upozornili, že zmiernenie obchodných bariér znižuje pravdepodobnosť, že americká ekonomika v roku 2025 upadne do recesie. Riziko zostáva, no jeho akútnosť sa podľa nich výrazne znížila.

Do eufórie prispela aj séria geopolitických oznámení – prezident Trump predstavil predbežnú dohodu s Indiou o zrušení ciel na americké tovary a zároveň informoval o spustení rozsiahlej AI spolupráce so Saudskou Arábiou. Tá zahŕňa okrem budovania dátových centier aj investície do výpočtovej infraštruktúry. Táto iniciatíva sa prirodzene okamžite premietla do akcií spoločností, ktoré sú považované za hlavných hráčov v oblasti umelej inteligencie.

Trhy reagovali prudkým rastom – index S&P 500 posilnil o 4,3 %, technologický Nasdaq Composite si pripísal 6,8 % a Dow Jones stúpol o 1,9 %. Najväčšími ťahúňmi boli opäť technologickí giganti zo skupiny tzv. Veľkolepej sedmičky. Akcie Nvidie vzrástli o 15 % po oznámení AI spolupráce so Saudskou Arábiou, pričom Nvidia opätovne presiahla hodnotu 3 biliónov dolárov v trhovej kapitalizácii. Tesla si pripísala 25 %, pričom pozitívny sentiment podporil prudký rast tržieb jej energetickej divízie a očakávania spojené s autonómnymi vozidlami. Akcie Amazonu profitovali zo zmeny colných pravidiel de minimis, teda zásielok do hodnoty 800 USD, čo posilnilo jeho pozíciu voči ázijským konkurentom ako Temu či Shein. Meta, Alphabet a Microsoft si pripísali zisky v rozmedzí od 4 do 10 percent, pričom ťažili z AI nástrojov a rastúcich príjmov z reklamy.

Rast akcií a vlna technologického optimizmu však automaticky neznamenajú, že americká centrálna banka (FED) zmení postoj. Práve naopak – FED pokračuje v opatrnom režime a pozorne sleduje vývoj ekonomických dát. Na májovom zasadnutí ponechal základnú sadzbu v pásme 4,25 až 4,50 percenta. Zverejnené dáta o inflácii síce podporujú uvoľnenejšiu rétoriku, no FED zatiaľ nevidí jasný dôvod konať. Guvernér Powell zároveň varoval pred možnými ponukovými šokmi, ktoré by mohli skomplikovať snahu FEDu vyvážiť podporu zamestnanosti s kontrolou inflácie. Aj preto americká centrálna banka zostáva opatrná a ďalšie uvoľnenie politiky zatiaľ neplánuje.

Z pracovného trhu prišli v apríli zmiešané dáta – pribudlo 177-tisíc nových pracovných miest, čo predstavuje pokles oproti minulému mesiacu, no stále nad očakávaniami trhu. Nezamestnanosť zostala na stabilnej úrovni 4,2 %, čo FEDu poskytuje priestor na trpezlivosť, keďže pri silnom trhu práce nemá dôvod konať unáhlene.

Na záver možno povedať, že investori v posledných dňoch opäť prepli do módu „risk-on“. Kombinácia slabšej inflácie, pozitívneho technologického sentimentu a zmiernenia obchodných napätí vytvorila priaznivé prostredie pre akcie. No ako sa hovorí – keď sa obloha vyjasní, ešte to neznamená, že pršať už nebude. A FED stále sleduje radar.

Adam Záhorský
IAD Investments, a.s.