Máme za sebou ďalší pozitívny týždeň na finančných trhoch. Americký akciový index S&P500 piatok uzatvoril na novom rekorde, keď prekonal hranicu 4500 bodov. Svoju rekordnú úroveň si posunul aj technologický index Nasdaq 100. Pri svojich maximálnych hodnotách sa pohybujú aj indexy Dow Jones a paneurópsky index Stoxx600.

Veľkú zásluhu na piatkových pozitívnych pohyboch má guvernér FEDu Jerome Powel. Finančné trhy totiž už pár mesiacov očakávajú postupné uťahovanie extrémne uvoľnenej monetárnej politiky. Zlepšujúca sa ekonomika a rastúce ceny tovarov a služieb (aktuálna medziročná inflácia v USA +4.2 %) nedávajú FEDu veľký priestor na manévrovanie. Otázka teda nie je, či začať so znižovaním mesačných nákupov dlhopisov v hodnote 120 miliárd USD, ale kedy. Veľkej časti investorov, ktorí sledujú makrotrendy a každý krok centrálnych bánk a investujú podľa analýzy slovosledu guvernéra FEDu v piatok odľahlo, keď Powel zhodil zo stola možnosť zredukovania nákupu dlhopisov ešte pred septembrovým zasadnutím a zdôraznil, že centrálna banka nebude prehnane reagovať na krátkodobé zvýšenie inflácie. Záväzok znižovať rozsah kvantitatívneho uvoľňovania do konca roku však zostal nezmenený.

Rýchlo šíriaci sa Delta variant stále predstavuje pre ekonomiku riziko, no rastúca miera vakcinácie a predpokladané schválenie očkovania aj pre deti toto riziko postupne znižujú. A ak Covid 19 už nebude predstavovať pre americkú ekonomiku veľký problém, bude namieste, keď sa FED už bude nachádzať v procese znižovania nákupov dlhopisov, aby nemusel v prípade perzistentnej inflácie prikročiť k skokovitému zdvihnutiu úrokových mier. A takéto oznámenie od Powela by už akciové trhy určite nepreklopili do nových rekordných úrovní.

Mgr. Michal Ďurica, CFA

Portfólio manažér, IAD Investments