Aj tento rok sa vo švajčiarskom Davose konalo svetové ekonomické fórum, na ktorom sa zúčastnili špičky z politického, biznisového, ekonomického, vedeckého aj mimovládneho sektora. Každoročne sa v tomto horskom mestečku koncentruje najvyšší počet premiérov, CEO a popredných expertov na meter štvorcový. Popri množstve neformálnych tém sa do hlavného programu tento rok dostali aj témy: „Ako dosiahnuť bezpečnosť a spoluprácu v rozdelenom svete“, „Vytváranie ekonomického rastu a pracovných miest v novej ére“, „Umelá inteligencia ako hlavný motor rastu ekonomiky a spoločnosti“ a „Dlhodobá stratégia pre klímu, prírodu a energiu“.

Týždenný komentár od nášho portfólio manažéra si môžete aj vypočuť v audio verzii tu:

Popri panelových diskusiách na spomínané témy rezonovali aj názory na to, čo nás čaká v roku 2024. Svetová ekonomika si aktuálne hľadá svoje ekvilibrium v situácii slabého globálneho ekonomického rastu, ktorý navyše zatieňuje rastúce geopolitické riziko vo viacerých častiach sveta. Lagarde z ECB pri svojom vystúpení spomenula, že po perióde vysokej inflácie vidíme normalizáciu, ale nachádzame sa ďaleko od normálneho stavu. Aj keď je asi pravdepodobné, že sa vyhneme hlbokej recesii spôsobenej reštriktívnou monetárnou politikou centrálnych bánk, celkový optimizmus brzdí obrovské množstvo neistôt, ktoré nás čakajú v priebehu celého roka 2024. Veľký otáznik visí nad americkými prezidentskými voľbami. Návrat Donalda Trumpa do prezidentského kresla je sám o sebe veľkým zdrojom neistoty na viacerých frontoch. A aktuálna úroveň geopolitického rizika je pravdepodobne najvyššia za niekoľko dekád.

Naopak vyjadrenia biznisu sa niesli na pozitívnejšej vlne. Šéfovia veľkých bánk vidia veľké príležitosti vo zvýšenej aktivite pri M&A, IPO a emitovaní nových dlhových cenných papierov po mimoriadne suchom roku 2023. Ružovú budúcnosť predikujú aj riaditelia gigantov ako Coca-Cola, Dow Chemical alebo Qualcomm. Veľká časť optimizmu plynie zo silného trhu práce v USA, ktorý priamo súvisí so silnou spotrebou amerických domácností a najmä očakávaní sekania úrokových sadzieb centrálnymi bankami, ktoré zlacnia úverovanie.

Pravdu budú mať čiastočne všetci. Je pravdepodobné, že sa nakoniec vyhneme silnej recesii v USA (hard-landingu). Rovnako pravdepodobné je aj to, že tento rok začnú klesať úrokové sadzby zo svojich maxím, kam ich posunuli centrálne banky v snahe skrotiť infláciu. Rovnako nepredpokladáme ani výrazné oslabenie amerického trhu práce. Geopolitické riziko plynúce z Ruska, Blízkeho východu alebo čínskej intervencie na Taiwane, spolu s viac ako 60-timi rôznymi voľbami naprieč celým svetom týkajúce sa takmer polovice globálnej populácie, môžu však tento rok spôsobiť udalosti, ktoré zatiaľ nevieme úplne dokonale predvídať.

Podľa všetkého bude rok 2024 opäť zaujímavá jazda … tak ako každý rok predtým.

Michal Ďurica
Portfólio manažér, IAD Investments

Všetky články autora