Čínske akcie majú za sebou najlepší týždeň od roku 2008 po tom, čo Peking ohlásil stimul v hodnote 800 miliárd juanov, čo je v prepočte trošku viac ako 100 miliárd EUR, s cieľom nakopnúť stagnujúci akciový trh.

Tento článok si môžete v audio verzii vypočuť tu:

Čína posledné roky nie je už ten ekonomický tiger, ktorý ťahal svetový hospodársky rast a cez zlepšujúcu sa životnú úroveň obyvateľstva aj zisky mnohých západných firiem. Hospodárstvo Číny rastie samozrejme rýchlejšie ako naše európske, ale v porovnaní s krátkou minulosťou je to citeľná zmena. Čína ešte pred 10 rokmi dokázala rásť rýchlejšie ako 7% p.a.. Tento rok to však vyzerá tak, že krajina nesplní politbyrom nariadený rast 5%. Predstavitelia to evidentne idú sanovať v poslednom kvartáli roka prostredníctvom kombinácie nástrojov centrálnej banky PBOC a fiškálnych stimulov.

Problém čínskej ekonomiky však nie je neperformujúci akciový trh, tento stav je skôr následok (okrem iného aj) mnohých politických rozhodnutí z predchádzajúcich rokov. Medzi tieto patria zásahy do podnikania technologických gigantov ako Alibaba alebo Tencent, ale aj mnohých ďalších, ktoré vystrašili zahraničných investorov a tvorili jeden z dôvodov odchodu kapitálu mimo Číny. Ďalší problematický bod je aj naďalej realitný sektor, v ktorom roky rástol obrovský dlhový problém, až nakoniec uvrhol túto dôležitú časť ekonomiky do situácie, ktorá sa dá len ťažko vyriešiť bez pomoci od centrálnej vlády. A to ešte pre úplnosť spomeňme zlú fiškálnu situáciu lokálnych vlád, klesajúci trend zakladania nových inovatívnych firiem, opatrného čínskeho spotrebiteľa, ktorý aktuálne viac sporí ako míňa a samozrejme problematickú demografiu – starnúcu a zmenšujúcu sa pracovnú silu.

Ako idú teda čínski predstavitelia nakopnúť ekonomiku a akciový trh? V prvom kroku čínska centrálna banka oznámila alokovanie prostriedkov na oživenie akciového trhu cez lacné pôžičky bankám, brokerom a poisťovniam. Ďalšie prostriedky dostanú súkromné spoločnosti na nákup vlastných akcií  (tzv. buybacky) a v hre je dokonca aj zriadenie stabilizačného fondu, ktorý by nakupoval akcie. Tento prvý balík stimulov doplnila PBOC aj znížením úrokov na pôžičky a znížením povinných minimálnych rezerv pre banky. Okrem toho znížila aj úrokové sadzby pre existujúce hypotéky a aj výšku hypoték, ktoré môžu kupujúci dostať. A aby toho nebolo málo, k týmto opatreniam centrálnej banky sa pridalo aj  vyhlásenie vlády o väčšej podpore pre ekonomiku z fiškálnej strany.

Nasledovala zmena sentimentu na čínskych akciových trhoch ako aj na akciách čínskych spoločností obchodovaných v USA. Akciový index CSI300 narástol za posledný týždeň o viac ako 15%, Hong Kong o 13% a napríklad akcie Alibaby o viac ako 17%, JD o +38%, a majiteľ Temu PDD o 33%. Zmena sentimentu v Číne potiahla aj viaceré európske firmy a komodity. Mesiace sa trápiace akcie európskych luxusných značiek, ktoré významnú časť svojich tržieb generujú v Číne, vstali z mŕtvych. LVMH a Kering  narástli o viac ako 18%.

Michal Ďurica
Portfólio manažér, IAD Investments

Všetky články autora