Britská centrálna banka tento týždeň opäť zdvihla úrokové sadzby. Prekvapivé nie je samotné zdvihnutie, ale veľkosť tohto kroku. Namiesto očakávaných 0,25%, centrálna banka prekvapila pol percentným nárastom sadzieb na hranicu 5%. Banka podľa vyhlásenia reagovala na nové inflačné správy a verí, že takýto rozhodný krok pomôže spútať tvrdohlavú infláciu. Britská inflácia sa totiž aktuálne pohybuje na úrovni 8,7% (májové dáta). Posledné štyri mesiace je vyššia ako odhady analytikov a aj napriek 1,5-ročnému dvíhaniu sadzieb je ďaleko od inflačného cieľa 2%. Zaujímavé sú aj nové trhové očakávania. Kým pred mesiacom trh očakával kulmináciu úrokových sadieb na aktuálnych 5%, novo zverejnené dáta a kroky centrálnej banky tieto očakávania posunuli nahor a finančné trhy vidia sadzby v tomto cykle až úrovni 6,25%, najvyššie od roku 1998. Ďalšiemu rastu nahrávajú aj posledné údaje o maloobchodných tržbách, ktoré neočakávane narástli a nepomáhajú zvoľniť cenové tlaky v sektore služieb.

Týždenný komentár od nášho portfólio manažéra si môžete aj vypočuť v audio verzii tu:

Ak sa Britskej centrálnej banke podarí stlačiť infláciu na nižšie úrovne, doplatia na to milióny Britov hlavne cez drahšie hypotekárne úvery. Rastúce mesačné splátky za hypotéky významne znižujú disponibilný príjem domácností, znižujú ich spotrebu a negatívne vplývajú na celú ostrovnú ekonomiku, čo je aj cieľom krokov centrálnej banky. Rastúce úroky na hypotekárnom trhu tlačia aj na celkový sentiment v realitnom sektore. Britské stavebné firmy venujúce sa rezidenčnej výstavbe majú jedno zo svojich horších období. Index FTSE 350 Household Goods and Home Construction stratil od začiatku júna už skoro 11% a podľa banky HSBC viaceré stavebné firmy nečaká rýchly obrat k lepšiemu kvôli očakávanému ďalšiemu poklesu cien rezidenčných nehnuteľností, poklesu dopytu po nich a celkovému negatívnemu tlaku na marže. Ide však o cyklický sektor a keď vidíme len samé negatívne správy, môže to byť signál, že narážame na dno a poctivá analýza môže odhaliť zaujímavé investície.

Michal Ďurica
Portfólio manažér, IAD Investments

Všetky články autora