USA a Európska únia oznámili novú obchodnú dohodu, ktorej cieľom je zmierniť napätie a odvrátiť eskaláciu medzi dvomi najväčšími ekonomikami sveta. Namiesto avizovaných 30 % ciel budú od augusta platiť 15 % jednotné clá na všetky exporty z Európskej únie do USA. Americké tovary budú naopak do Únie prichádzať bez ciel. Dohoda je v čase písania tohto komentára len politickým vyhlásením, nakoľko samotné znenie dokumentu zatiaľ nie je známe. Jej právne znenie sa ešte pripravuje a musí byť schválené členskými štátmi EÚ.

Tento článok si môžete v audio verzii vypočuť tu:

Avizovaná dohoda zavádza 15 % clo na všetky priemyselné výrobky z EÚ, vrátane áut, elektroniky či farmaceutík. Výnimku z týchto ciel majú zatiaľ letecké komponenty, ktoré ostávajú bez ciel, avšak ide o otvorenú otázku. Ak by prezident Trump prehlásil, že tento sektor je predmetom národného záujmu, budú naň taktiež uvalené dodatočné clá. Negatívnu výnimku majú importy ocele a hliníka z EÚ, ktoré budú podliehať plošnému 50 %-nému clu rovnako ako zvyšok sveta. Trump taktiež argumentuje daňovou nerovnosťou – zatiaľ čo EÚ uplatňuje clo a následne aj DPH na importované tovary z USA vrátane automobilov, USA nemajú žiadnu federálnu daň typu VAT. Podľa vyjadrení prezidenta Donalda Trumpa a Ursuly von der Leyen sa EÚ taktiež zaviazala k nákupom energetických palív a minerálov v hodnote 750 miliárd USD do konca Trumpovho mandátu. Cieľom je nahradiť Rusko ako hlavného dodávateľa energií pomocou LNG a LPG. Dohoda zároveň zahŕňa aj nákup vojenského vybavenia a investície v objeme 600 miliárd USD do strategickej infraštruktúry USA.

Najviac zasiahnutými európskymi sektormi budú jednoznačne farmaceutický a automobilový priemysel. Farmaceutický sektor predstavuje najväčší vývozný artikel do USA, pričom EÚ zodpovedá za viac ako 60 % všetkých dovozov liekov na americký trh. Hoci niektoré generické lieky budú od ciel oslobodené, väčšina bude podliehať 15 % sadzbe. Clá tak môžu zvýšiť ceny liekov, ak ich dopad nebude zmiernený zásahom vlády alebo individuálnymi dohodami firiem. Viaceré spoločnosti už preventívne dopĺňajú zásoby, aby predišli výpadkom v distribúcii. Pôvodný návrh Trumpovej administratívy pritom rátal až s 200 % clami na všetky lieky z EÚ – aktuálna dohoda je teda z tohto pohľadu zmiernená verzia. Pre Slovensko sú tieto správy znepokojujúce. Na americký trh smerujú približne 4 % slovenského exportu, pričom až 71 % z toho tvoria autá v hodnote 3,3 miliardy USD ročne. Ide najmä o prémiové SUV modely ako Porsche Cayenne, Land Rover Defender či Audi Q8, ktoré sa vyrábajú výlučne na Slovensku a nemajú alternatívnu lokálnu výrobu v USA – na rozdiel od konkurenčných modelov BMW či Mercedes, ktoré sa montujú v USA. Tieto slovenské modely tak budú naplno zasiahnuté 15 % clom, čo znižuje ich cenovú konkurencieschopnosť. Odhadovaný pokles dopytu môže podľa analytikov predstavovať stratu 500 až 800 miliónov EUR ročne pre slovenský automobilový sektor.

Americký prezident označil túto dohodu za historické víťazstvo a najväčšiu obchodnú dohodu v histórii. Predsedníčka EK Ursula von der Leyen hovorí o potrebnom kompromise. Lídri Francúzska a Nemecka vyjadrili ostré výhrady – dohodu označili za nevýhodnú a asymetrickú. Maroš Šefčovič, komisár EÚ pre zahraničný obchod, ju však označil za „najlepšie možné riešenie pre obe strany“ a zdôraznil potrebu zachovania silných obchodných väzieb s USA v kontexte vojny na Ukrajine. Eurozóna pritom podľa Eurostatu v druhom kvartáli 2025 vzrástla len o 0,1 %, pričom Nemecko a Taliansko zaznamenali pokles. Analytici upozorňujú, že nové clá môžu ďalej spomaliť rast HDP EÚ približne o 0,2 % a ovplyvniť rozhodovanie Európskej centrálnej banky o nastavení menovej politiky.

Dohoda síce zabránila obchodnej vojne, no zároveň odhalila slabú vyjednávaciu pozíciu EÚ. Zatiaľ čo americké exporty do EÚ zostávajú prakticky bez prekážok, dohoda počíta so zavedením 15% cla na európske tovary smerujúce do USA. V kombinácií so stagnujúcou eurozónou môže mať táto dohoda dlhodobé dôsledky pre konkurencieschopnosť a hospodársku suverenitu Únie.

Adam Záhorský
IAD Investments, a.s.