Brexit poškodil Spojené kráľovstvo, ktoré zaostáva za ostatnými vyspelými ekonomikami, tvrdí vo svojej novej analýze banka Goldman Sachs (GS). Je to výsledkom najnovšej analýzy,  ktorej cieľom bolo kvantifikovať ekonomické náklady pri hlasovaní o odchode z EÚ. V analýze, ktorú banka nazvala „Štrukturálne a cyklické náklady Brexitu“ odhaduje, že ekonomika Spojeného kráľovstva rástla za posledných osem rokov o 5% menej ako iné porovnateľné krajiny. Skutočný zásah do britskej ekonomiky by mohol byť kdekoľvek od 4% do 8% reálneho hrubého domáceho produktu (HDP), uviedla banka, pričom uznala ťažkosti pri extrakcii vplyvu Brexitu z iných súbežných ekonomických udalostí ako pandémia a energetická kríza z roku 2022.

Týždenný komentár od nášho portfólio manažéra si môžete aj vypočuť v audio verzii tu:

Reálny HDP ako  metrika rastu bola upravená o infláciu. Goldman Sachs pripísala ekonomický výpadok trom kľúčovým faktorom: zníženému medzinárodnému obchodu, menšími firemnými investíciami a nedostatku pracovných síl v dôsledku nižšej imigrácie z EÚ. Hovorca ministerstva financií Spojeného kráľovstva povedal, že vláda „maximálne využíva slobody Brexitu na rast ekonomiky“ vrátane zrušenia zákona EÚ o finančných službách, ktorý by podľa nej mohol uvoľniť potenciálne investície vo výške 100 miliárd libier (125 miliárd dolárov) v nasledujúcom desaťročí.

Spojené kráľovstvo hlasovalo 23. júna 2016 v pomere 52% ku 48% za odchod z EÚ, ale oficiálne vystúpilo z únie až 31. januára 2020. Za toto obdobie až do dnešného dňa mal obchod s tovarom v Spojenom kráľovstve podľa odhadov banky od hlasovania o odchode o približne 15% nižší výkon ako ostatné vyspelé ekonomiky, zatiaľ čo firemné investície klesli „výrazne pod úroveň“ pred referendom. „Dôkazy celkovo poukazujú na značné dlhodobé výstupné náklady Brexitu,“ uviedli autori správy. Banka poznamenala, že zníženie medzinárodného obchodu bolo v súlade s očakávaniami a nedostatočná výkonnosť firemných investícií bola „výraznejšia“, ako sa očakávalo. Uviedla však, že posuny v modeloch prisťahovalectva predstavujú najdôležitejšie cyklické dôsledky pre ekonomiku Spojeného kráľovstva – a najmä infláciu. „Zmena v imigračných tokoch po Brexite znížila elasticitu ponuky pracovnej sily v Spojenom kráľovstve, čo prispelo k postpandemickému nárastu inflácie a poukázalo na cyklickejší trh práce a inflačné tlaky v budúcnosti,“ uvádza sa v správe.

Reálny HDP na obyvateľa v Spojenom kráľovstve sotva vzrástol nad úrovne pred pandémiou Covid a v súčasnosti je o 4% nad úrovňou z polovice roku 2016 v porovnaní s 8% v Eurozóne a 15% v USA. Spojené kráľovstvo medzitým zaznamenalo v tomto období vyššiu infláciu, pričom spotrebiteľské ceny v Spojenom kráľovstve od polovice roka 2016 vzrástli o 31% v porovnaní s 27% v USA a 24% v Eurozóne.

Róbert Bučič
Portfólio manažér, IAD Investments

Všetky články autora