Podľa posledných zrevidovaných údajov sa nemecká ekonomika dostala v prvom kvartáli tohto roka do recesie, čo vytvorilo headlinový titulok tohto týždňa.

Týždenný komentár od nášho portfólio manažéra si môžete aj vypočuť v audio verzii tu:

Spolkový štatistický úrad uviedol, že hrubý domáci produkt (HDP) sa v porovnaní s predchádzajúcimi troma mesiacmi znížil o 0,3 percenta. Pôvodne štatistici uvádzali, že rast v prvom štvrťroku stagnoval. Vo štvrtom štvrťroku ekonomika klesla o 0,5 percenta. Údaje sú sezónne, cenovo a kalendárne očistené. Technická recesia sa obvykle definuje ako dva štvrťroky medzi-kvartálneho ekonomického poklesu za sebou.

Medziročne sa HDP znížil o 0,2 percenta. Nemeckú ekonomiku naďalej sužuje inflácia, čo sa prejavilo v spotrebe domácností, ktorá sa v prvom štvrťroku znížila o 1,2 percenta. Neochota domácností nakupovať sa prejavila v rôznych oblastiach. Ľudia menej nakupovali potraviny a nápoje, odevy a obuv, vybavenie domácností, ale aj menej nových áut.

Naopak investície po slabom výkone v druhej polovici minulého roka sa na začiatku roka tohto roku zvýšili. Kladne prispel k HDP aj zahraničný obchod, kde sa vývoz zvýšil, ale dovoz klesol. Napriek tejto správe na trhoch v Európe panuje optimizmus a vidíme, že index v Nemecku dosahuje maximá.

Avšak v ekonomike môžeme vidieť varovné signály, že motor najväčšej ekonomiky Európy sa pomaly zadrháva. Podľa odhadov ekonómov bude hospodársky rast Nemecka najpomalší v porovnaní s najvyspelejšími krajinami G-7. Najpálčivejším problémom Nemecka bude, či zvládne prechod energetickej transformácie. Cenovo dostupná energia je kľúčovým predpokladom konkurencieschopnosti nemeckej ekonomiky do budúcna. Aj v poslednej správe OECD zaznelo: „Žiadna iná veľká industrializovaná ekonomika nikdy nemala samotné základy svojej konkurencieschopnosti a odolnosti tak systematicky spochybňované meniacimi sa sociálnymi, environmentálnymi a regulačnými tlakmi.“ Len budúcnosť nám dá odpoveď na túto otázku.

Róbert Bučič
Portfólio manažér, IAD Investments

Všetky články autora