Určite sa aj vám stalo, že ste podľa predpovede počasia očakávali krásny slnečný deň, a keď ste vyšli von, jednoducho ste zmokli. Finančné trhy sa pritom v mnohých ohľadoch správajú práve ako počasie. Tak ako investovať, aby vás namiesto zisku, nezaskočila strata? Odpoveďou môže byť investičná stratégia All Weather. O čo v nej ide a môže sa hodiť práve vám? Prečítajte si viac v našom blogu.

Ekonomická recesia, geopolitické napätie, prírodné katastrofy, politické zlyhania… …to všetko sú udalosti, ktoré ohrozujú vaše investičné portfólio. Boli tu, sú tu a budú tu. Veľmi ťažko ich viete predvídať a ešte ťažšie sa im viete vyhnúť. Viete sa však na ne pripraviť.
Keď idete na túru do hôr beriete si pršiplášť, každý správny Londýnčan si berie na prechádzku dáždnik, lode majú záchranné vesty, obyvatelia odľahlých oblastí Aljašky majú zásoby jedla aspoň na jeden týždeň.

Namiesto toho, aby sa investori budúcnosť pokúšali takpovediac “predpovedať z vešteckej gule”, môžu sa na ňu pripraviť pomocou rôznych investičných stratégií. Jednou z nich je aj stratégia All Weather, ktorej portfólio je navrhnuté tak, aby fungovalo vo všetkých ekonomických situáciách, či už sa nachádzame v období vysokého rastu alebo v recesii.

Jej autorom je Ray Dalio, známy investor a zakladateľ spoločnosti Bridgewater Associates, ktorý vyzdvihol dva makroekonomické parametre, ktoré majú vplyv na finančné trhy. Na jednej strane ceny tovarov, ktoré môžu stúpať (inflácia) alebo klesať (deflácia). Na druhej strane sme buď v rastúcej ekonomike, alebo v klesajúcej ekonomike. Pomocou týchto dvoch parametrov Dalio identifikoval štyri ekonomické prostredia, pričom vždy sa podľa neho nachádzame v jednom z týchto prostredí. Jeho cieľom preto bolo vybudovať pasívne portfólio, ktoré by fungovalo dobre vo všetkých štyroch ekonomických prostrediach, a teda vždy by malo pokračovať vo svojom výkone. Všetko sa pritom začalo už v 70. rokoch 20. storočia, kedy Ray Dalio, ako čerstvý absolvent vysokej školy, sledoval prejav amerického prezidenta Nixona, ktorý v priamom televíznom prenose oznámil zrušenie zlatého štandardu. Dopady tohto rozhodnutia na ekonomiku USA a finančné trhy Raya Dalia zaskočili a vznikla myšlienka stratégie, ktorou sa dnes riadia aj veľké finančné inštitúcie.

Z čoho pozostáva portfólio All Weather?

Portfólio All Weather pozostáva zo štyroch rôznych typov investícií: z 30% akcií, zo 40% dlhopisov so splatnosťou viac ako 20 rokov, z 15% dlhopisov so splatnosťou 7 až 10 rokov, zo 7,5% zlata a 7,5% komodít. Každá investícia má svoje ekonomické prostredie, kde sa jej darí dobre, a kde sa jej darí menej. Napríklad komodity a zlato dosahujú relatívne lepšie výsledky v obdobiach ekonomického rastu a vysokej inflácie.

Ray Dalio All Weather Portfolio [2024]

Aké sú výhody a nevýhody All Weather portfólia?

Spojením týchto štyroch komponentov do jedného portfólia sa vždy nájde aspoň jeden z fondov, ktorý môže do istej miery kompenzovať straty ostatných. Výsledkom je, že si navzájom trochu neutralizujú divoké výkyvy, čím zmierňujú vplyv ekonomických podmienok na vaše portfólio. Myšlienkou portfólia All Weather je, že tieto triedy aktív majú medzi sebou rôzne korelácie a budú reagovať odlišne na rôzne ekonomické scenáre, ako je inflácia, deflácia, ekonomický rast alebo recesia. Cieľom tohto diverzifikovaného prístupu je poskytnúť stabilnejší výnos z dlhodobého hľadiska bez toho, aby bolo potrebné predvídať alebo načasovať trh.

Výhody:

• Široká diverzifikácia: Portfólio pokrýva niekoľko tried aktív, čím sa znižuje riziko a stabilizuje sa výkonnosť.
• Riadenie rizika: Zameraním sa na rôzne trhové podmienky sú investori lepšie chránení pred ekonomickými výkyvmi.
• Dlhodobá stabilita: Historické údaje ukazujú, že portfólio All Weather môže dosahovať stabilné výnosy aj v rôznych fázach trhu. Podľa spätných testov je ročný výnos okolo 7 až 9 % ročne s miernou volatilitou.

Nevýhody:

• Obmedzené výnosy na niektorých trhoch: Portfólio môže zaostávať za výnosmi cielenejších stratégií v obdobiach silného vývoja na trhu. Napríklad v roku 2019 index S&P 500 vzrástol o viac ako 28 %, zatiaľ čo portfólio All Weather dosiahlo návratnosť len okolo 17 %.
• Zložitosť riadenia: Pravidelné upravovanie a vyvažovanie váh môže byť náročné pre neskúsených investorov.
• Náklady: Niektoré triedy aktív, ako sú komodity a zlato, môžu spôsobiť dodatočné náklady na správu a obchodovanie. Komoditné ETF a zlaté fondy majú často poplatky za správu medzi 0,2 % a 1 % ročne. To môže znížiť čistý výnos.
• Inflačné riziko: Dlhodobé štátne dlhopisy a komodity sú citlivé na infláciu.
• Trhové riziko: Aj pri širokej diverzifikácii zostáva riziko, že všetky triedy aktív budú negatívne ovplyvnené súčasne. Stalo sa tak počas finančnej krízy v roku 2008. All Weather portfólio zaznamenalo pokles približne o 7 %. Hoci to bolo relatívne malé v porovnaní s 37 % poklesom indexu S&P 500, negatívny vplyv bol stále badateľný.
• Úrokové riziko: Dlhodobé dlhopisy sú obzvlášť citlivé na zmeny úrokových sadzieb. Toto riziko sa týka možného poklesu hodnoty dlhopisov v dôsledku zmien úrokových sadzieb. To znamená, že keď úrokové sadzby rastú, ceny existujúcich dlhopisov klesajú. Aby zostali konkurencieschopné, existujúce dlhopisy, ktoré platia nižšie úrokové sadzby, sa musia predávať za nižšiu cenu, aby sa kompenzoval vyšší výnos nových dlhopisov. Predpokladajme, že dlhopis so splatnosťou 10 rokov a fixnou úrokovou sadzbou 3 % sa nakúpi za cenu 1 000 eur. Ak trhové úrokové sadzby stúpnu na 5 %, dlhopis sa stáva menej atraktívnym, pretože nové dlhopisy ponúkajú 5 % úrok. Cena existujúceho dlhopisu by tiež mohla klesnúť na približne 800 eur.
• Komoditné a menové riziko: Komodity podliehajú cenovým výkyvom v dôsledku globálnych ekonomických podmienok a menových zmien. To zase vedie k silným výkyvom v portfóliu, ako sa to stalo v roku 2020 počas pandémie COVID-19. Tu cena ropy klesla o viac ako 60 %, čo spôsobilo prudký pokles výkonnosti komoditných ETF. V tejto súvislosti napríklad drastický pokles ceny ropy spôsobil, že iShares US Oil & Gas Exploration & Production ETF (IEO) v prvom polroku 2020 klesla o 50 %.

Vybudujte si vlastné silné a diverzifikované investičné portfólio s profesionálmi

Ak práve nepatríte medzi ľudí, ktorí môžu tráviť celé hodiny či dni skúmaním a sledovaním finančných trhov, pri budovaní svojho investičného portfólia by ste sa mali spoľahnúť na profesionálov. V IAD Investments sme počas svojej existencie vybudovali portfólio silných produktov s rôznymi investičnými stratégiami. Vieme tak ponúknuť najoptimálnejšiu možnosť zhodnotenia financií pre všetky typy klientov a naplniť ich investičné ciele. Sme najstaršia slovenská správcovská spoločnosť a finančné služby poskytujeme v krajinách strednej Európy. Spravujeme aktíva v celkovej hodnote viac ako 2,6 miliardy EUR.

Kontaktujte svojho finančného sprostredkovateľa alebo nám napíšte na info@iad.sk.